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通过对中国经济数据的分析，当前中国经济面临的*大问题是企业利润率下降，投资意愿低迷。五月份全国规模以上工业企业利润较去年同期下降5.3%，相对于四月份的2.2% 的降幅继续扩大。其中国有企业压力*大，在今年前五个月的同比下降达10.8%。这直接导致了投资和内需的疲软，反映在银行新增贷款中中长期贷款的比例远低于历史平均水平。

如何解决这一症结？有三个政策选择：增加政府投资、降息和减税。

五月份以来，中国政府明显加快了政府投资的速度。发改委公布的信息显示*近两个月投资项目审批的步伐明显加快，新批项目的重点领域在于基础设施和清洁能源。这对于增加内需和缓解投资下滑可以起到积极的作用。但是有鉴于2008年大规模经济刺激所带来的副作用，市场的共识是今年中国政府在增大投资方面会更加谨慎，而且这一政策的空间会相对2008年而言更加有限。加大政府投资的关键是不要重复大规模政府主导的低效投资的老路，尤其是不能以牺牲调整经济结构方面的努力作为代价。

在货币政策方面，中国人民银行在相当长的一段时期一直纠结于在治理通货膨胀和稳增长之间达成一个平衡。这一矛盾在*近得到缓解。五月份通涨率下滑到3%，实际存款利率再次回到正水平。 随着国内食品价格和国际大宗商品价格的走低，预计通涨压力在未来几个月内会有进一步明显下滑。这给央行下调利率提供了空间。六月份以来，中国人民银行在四个星期内两次下调利率，而且在接下来的几个月仍有继续下调利率的可能。这对降低企业融资成本、缓解企业利润压力可以起到积极的作用。

此外，中国政府可以加大减税的力度，尤其可以通过税收优惠政策鼓励企业在国家政策扶植的战略性新兴产业领域加大投资。这一方面有助于中国经济在短期内走出困境，另一方面对于中国经济长期经济结构调整的目标也是不可缺少的一环。中国经济要维持中长期稳定增长，必须要扭转居民收入和消费在GDP中占比持续下降的问题。减税可以有助于在实行这一经济转型的同时保证企业稳定的收入和利润，并更大程度地发挥市场在投资和经济资源配置方面的作用。从这方面而言，尽管中国政府强调结构性减税是今年经济工作的一个重点。